Desarrollo Financiero Y Sus Determinantes: Análisis Comparativo para Ecuador (Financial Development and Its Determinants: A Comparative Analysis for Ecuador)

Spanish Abstract: Se analizaron varios indicadores sobre desarrollo del mercado financiero en general, y del mercado de valores en particular, asi como sus determinantes. El estudio muestra la situacion del Ecuador en cada una de estas variables en comparacion con una muestra de paises. Mediante un analisis factorial aplicado a 20 indicadores, se obtuvieron cuatro medidas de desarrollo financiero y los siguientes determinantes: aspectos institucionales generales, apertura al comercio e inversion, proteccion al inversionista. Ecuador mostro un bajo nivel de desarrollo financiero y de su mercado de valores, en comparacion a paises de Latinoamerica y el resto de la muestra, lo cual se explica por los bajos puntajes obtenidos en los determinantes mencionados. Finalmente, un analisis econometrico confirmo lo que sostienen estudios previos: paises con mejor ambiente institucional y de proteccion al inversionista, y con mayor apertura al comercio e inversion extranjera, tienen mas posibilidades de desarrollo de sus mercados financieros.English Abstract: We analyzed several metrics about overall financial development, stock and bond markets development, and its determinants. The study shows Ecuador`s position in these variables, compared to a sample of countries. Using a factorial analysis applied to 20 metrics, four measures of financial development and the following determinants were obtained: general institutional aspects, openness to trade and investment, investor protection. Ecuador showed a low level of financial, stock and bond market development, compared to the countries of Latin America and the rest of the sample, which is explained by low scores on the mentioned determinants. Finally, through an econometric analysis we confirmed what have been shown in previous studies: countries with better institutional environment and investor protection, and greater openness to trade and foreign investment are more likely to experience further development of their financial markets.