La spéculation sur les marchés financiers : une étude sur la nature stabilisante ou déstabilisante de la spéculation

La speculation se fonde sur l'utilisation d'une information privee. Or, suivant la nature de l'information disponible, la speculation peut presenter des effets contradictoires en termes de fixation du prix des actifs. Quand l'information concerne les rendements futurs des titres, la speculation rapproche le prix des actifs de leur valeur fondamentale. En revanche, l'utilisation d'une information imprecise est de nature a ecarter le prix de la valeur intrinseque des titres. Plus particulierement, l'utilisation des variations de prix passees comme source d'informations peut etre a l'origine des grands phenomenes de destabilisation (cf. Theorie des bulles speculatives). L’existence de chocs de demande issus de l'action des investisseurs induit des variations de prix dont peuvent profiter les speculateurs (la simulation d'une regle d'achat sur le marche obligataire demontre la possibilite de realisation de profits speculatifs). Comme une variation de prix peut etre liee a une modification de l'information, a un comportement collectif destabilisant ou a un choc de demande, son observation revele une information imprecise dont l'utilisation rationnelle peut conduire a ecarter le prix de l'actif de sa valeur fondamentale.