INTERNACIONALIZAÇÃO DE EMPRESAS E GOVERNANÇA CORPORATIVA: UMA ANÁLISE DAS MAIORES COMPANHIAS ABERTAS DO BRASIL

Respaldada pela otica da Economia dos Custos de Transacao, neste trabalho verifica-se a relacao entre a internacionalizacao, na perspectiva de uma orientacao estrategica multidimensional, e a governanca corporativa das maiores companhias abertas do Brasil, em 31/12/2012. De natureza quantitativa, o estudo utiliza o teste de Mann-Whitney e a Regressao Linear Multipla. Foram consideradas quatro dimensoes da internacionalizacao, a saber: capital social, receitas, mercados e emissao de American Depositary Receipt (ADR). A governanca corporativa, adaptou-se o indice de Lameira e Ness (2011), contemplando as dimensoes: estrutura de propriedade, adequacao ao ambiente institucional, auditoria e conselho fiscal, conselho de administracao e outros, e relacionamento com investidores. Os resultados apontaram distintos graus de insercao internacional das empresas e niveis medios de governanca corporativa. Verificou-se que as empresas utilizam como estrategia para a internacionalizacao o capital social, a emissao de ADRs, as exportacoes e a instalacao em outros paises, nessa ordem de importância. Foram observados niveis distintos de governanca, confrontando-se empresas internacionalizadas com as empresas nao internacionalizadas. Identificou-se influencia positiva e significativa da estrategia de internacionalizacao na governanca corporativa, revelando-se esta uma provavel redutora dos custos de transacao no mercado externo.