Liquidity preference in a world of endogenous money: A short-note

We argue that even in the case that banks are able to maintain the interest rate at a level that they want (the most “radical” version of the theory of endogenous money), liquidity preference continues to constitute a key element when determining the real equilibrium of the economy. In a framework of endogenous money, the Keynesian theory of liquidity preference still constitutes a theory that determines level of income. Financial markets matter, and the Kaldorian idea that liquidity preference “ceases to be of any importance” can only be defended under a set of very restrictive assumptions.******En este articulo argumentamos que incluso en el caso de que los bancos puedan mantener la tasa de interes al nivel que deseen (la version mas “radical” de la teoria de dinero endogeno), la preferencia por liquidez sigue constituyendo un elemento clave en la determinacion del equilibrio real de la economia. En un marco de dinero endogeno, la teoria keynesiana de preferencia por la liquidez es aun una teoria para la determinacion del nivel de ingreso. Los mercados financieros importan, y la idea kaldoriana sobre la relevancia de la preferencia por la liquidez solo puede defenderse con un conjunto de supuestos muy restrictivos.