Reformas regulatorias y crisis de los modelos VaR.

A raiz de la crisis, la regulacion financiera que emana del Comite de Basilea de Supervision Bancaria ha sufrido varias transformaciones concretadas en el marco regulatorio conocido como Basilea III. El marco referente al riesgo de mercado esta siendo actualmente revisado y las propuestas de reforma del Comite cuestionan la idoneidad de los modelos VaR como base de computo de los requerimientos minimos por esta categoria de riesgo. Los modelos VaR han sido ampliamente utilizados para el calculo del capital regulatorio a lo largo de casi dos decadas desde de su introduccion en las normas internacionales de Basilea en el ano 1996. Este trabajo presenta la manera en la que se calcula el capital regulatorio por riesgo de mercado en base a un modelo VaR calculado para una cartera formada por acciones de empresas pertenecientes al indice S&P 500 en el periodo 2000-2014. Para la estimacion de las volatilidades, covarianzas y correlaciones se utiliza la metodologia RiskMetrcis™ y se analiza el comportamiento del modelo en el periodo elegido tanto a nivel de cada accion individual, como a nivel de la cartera. Los resultados obtenidos muestran que el capital regulatorio calculado en base a las normas vigentes durante la crisis cubre en todo momento las perdidas efectivas de la cartera considerada.